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　　原标题 节后这些公司将打响三季报第一枪！

　　来源 上海证券报

　　来源 周健

　　9月25日，上交所主板公司三季报预约披露时间表率先公布，预计下周初，深市公司及科创板时间表也将披露。国庆假期后，三季报披露将正式拉开序幕。

　　如何提前踩准三季报行情？哪些公司三季度预告净利润金额居前、增幅领先？小编已经帮你做好功课。

　　节后20家沪市公司率先披露三季报

　　“靓女先嫁”是A股市场的惯例，率先披露业绩的上市公司往往更受市场关注。

　　9月25日，上交所披露沪市主板公司三季报首次预约披露时间表，健友股份将于10月10日率先披露，先声夺人，拉开国庆假期后三季报行情的序幕。

　　从10月12日开始，即节后首周，三季报披露将逐步增加。中通国脉将于10月12日披露，海量数据、城地股份将于10月13日披露，金发科技、赛轮轮胎、湘油泵等16家公司也计划在节后首周内陆续披露。

　　“拔得头筹”的健友股份，是国内肝素原料药生产的龙头企业，也是国内少数同时通过美国FDA认证和欧盟EDQM认证的肝素原料药生产企业，产品涵盖了高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种。

　　从半年报来看，公司上半年实现营业收入13.96亿元，同比增长18.64%；实现净利润4.08亿元，同比增长超4成。公司表示，高速增长的主要驱动因素是产品结构进一步调整，报告期内制剂收入比重上升迅猛。

　　中国银河证券在研报中表示，国内生猪存栏量仍处于历史底部区域，肝素生产链供应紧张局面仍在；需求端虽然受新冠疫情延误、择期手术的影响，但也提升了低分子肝素的需求。在此背景下，肝素原料药业务的景气度有望持续提升。

　　健友股份也获得了“聪明资金”的青睐。根据公司披露的十大股东，香港中央结算有限公司去年底新进上榜，持有0.79%的股份，到今年6月底已进一步增持至1.48%。社保基金同样重仓了健友股份，截至6月30日，两支社保基金合计持有公司1.62%的股份。

　　按照25日收盘后健友股份405.4亿元的市值计算，北上资金和社保基金持股市值均在6亿元左右。

　　在首批披露的20家上市公司中，九华旅游、红星发展已经披露过前三季度业绩预告。

　　九华旅游在半年报中表示，受疫情影响，公司旅游市场需求端难以完全恢复，预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能与上年同期相比有较大幅度下滑。

　　红星发展也同样预测公司前三季度业绩同比可能出现较大幅度的下降。

　　220多家公司三季报预喜

　　据上证报统计，截至25日沪深两市共有超过570家公司发布了三季度业绩预告。有227家上市公司业绩预喜（扭亏、略增、预增、续盈），占已披露三季度业绩预告公司总数的比例接近4成，其中业绩预增的公司超半数，共计132家。

　　在132家业绩预增的公司中，有120家披露了前三季度具体的业绩数据。以净利润同比增幅的上限来看，120家公司的预增幅度悉数在50%以上（含），有71家公司的增幅超过100%（含）；若以净利润最低同比增幅计算，超过100%（含）的公司有45家。

　　具体来看，圣湘生物、好想你、达安基因、星网宇达、康泰医学等5家公司的三季报净利润预计增幅超过10倍。值得关注的是，5家增幅居前的公司中，三家属于医药生物行业，其中圣湘生物以近百倍的增幅领跑两市。

　　作为国内分子诊断筛查的龙头，圣湘生物于7月28日在科创板上市。据公司招股书，今年前三季度预计实现营业收入29.96亿元，同比增长1131.11%；预计实现净利润17.3亿元，同比增长9224.12%。

　　公司的新冠病毒检测产品已供往湖北、湖南、北京、上海等30多个省市疫情防控一线。截至6月底，已供国内外近3885.13万人份，其中三分之一供往海外市场。

　　三季度业绩走强的还有比亚迪。比亚迪在半年报中预计，今年前三季度累计净利润为28亿至30亿元，同比增幅77.86%至90.56%，远高于上半年净利润14.29%的增幅。

　　公司表示，第三季度汽车行业稳步复苏以及公司多款车型上市，新能源汽车销量及收入显著改善，收入实现恢复性增长；手机部件及组装业务海外大客户核心产品快速放量，贡献新的增长点；防疫物资的生产预计将为销售收入及盈利增长持续提供正面贡献。

　　从金额来看，荣盛石化、立讯精密、深圳能源等17家公司预告净利润的上限超过10亿元，其中荣盛石化以60亿元“拔得头筹”，立讯精密紧随其后，预告净利润超过40亿元。

　　荣盛石化的半年报中显示，公司预测前今年三季度累计净利润的预计数55亿元至60亿元，同比增长197.94%至225.03%。对于业绩的增长，公司表示，主要系控股子公司浙石化“4000万元吨炼化一体化项目”一期工程投入运行后，各装置生产进展顺利，开工负荷稳步提升，效益释放明显。





　　可参与蚂蚁集团IPO战略配售（最高比例可达基金资产的10%）的华夏创新未来18个月封闭运作混合基金正在发售中。作为吸引全市场关注的年度重磅基金，华夏创新未来掌舵基金经理周克平也吸引了大家的目光。被称为“科技后浪”的周克平其管理的两只基金（华夏复兴混合、华夏科技创新）在其任职一年半时间内均实现收益翻倍，且截至8月31日任职年化回报均超86%。

　　如此优异的业绩是如何炼成的？周克平投资科技领域究竟有什么秘籍密？一起来了解一下这位“科技后浪”的投资经。

　　周克平现任华夏基金股票投资部高级副总裁，本科毕业于华中科技大学集成电路专业，后保送北大光华管理学院，具有“科技+金融”的复合背景。在任职公募基金经理之前，周克平曾在华夏基金专户、社保、QFII和年金部门任TMT研究员、投资经理助理。年金和社保相关经历培养了其严控回撤、追求者绝对收益的投资风格，QFII业务的经理又让其突破纯A股思维，具备国际前瞻视野。这期间的周克平对电子、通信、计算机、传媒、光伏、新能源车等主题有深入跟踪研究，让其对科技成长股投资更具研究优势。所以，周克平这名科技后浪，更懂科技。

　　周克平认为，科技成长投资的本质是投资企业建立壁垒的过程，而不是去All in某个风口行业。他希望通过不断努力，寻找对股东，对员工，对社会都创造价值的公司，分享他们建立壁垒的成长过程，一起创新未来。

　　精选6大赛道 把握科技主线机遇

　　周克平坦言，在具体操作中他基本不做择时的，大多数时间都是满仓操作。他自上而下部分很少来自择时，收益来源是行业和股票，以自下而上选股为主。

　　周克平认为，在中国人均GDP从1万美金迈向2万美金的过程中，叠加全球科技创新和中国本土国产化的两大趋势，以及中国本身最大的市场的规模效应，会有大量行业有一生一次的成长性机会。通过复盘了70年代之后的美国，90年代之后的韩国，70年代之后的日本，60年代之后的欧洲。发现年化收益率最高的行业主要集中在三类：科技、医疗、消费。所以周克平也将精力是聚焦在这三大领域。此外，同时，他再根据能力圈，优化到六条主要的赛道：先进制造、新能源、云计算SaaS、现代服务业、生物医药、传统行业效率提升。

　　1、先进制造赛道：复盘发现，GDP由大到强的过程中，先进制造都是一个增长很大的行业，在韩国、日本都有这样的特征。他们都在各自经济转型的过程中，诞生了世界级的先进制造企业：东芝、松下、富士康、台积电、鸿海、三星等。这条赛道包含了5G、消费电子、芯片、国防军工的原材料等。

　　2、新能源赛道：光伏和新能源汽车是周克平长期看好的，他认为能源结构的转型是未来重要的方向，特别是以特斯拉为代表的智能电动车，会经历渗透率从10%到50%的快速增长期。

　　3、云计算SaaS赛道：周克平在云计算投资范围特别窄，主要投云计算中的SaaS。他认为这个行业就是科技中的白酒，商业模式比互联网还好，因为用户粘性更高。如果科技领域我只能投一个行业，那他一定会投这条赛道。

　　4、现代服务业赛道：这是科技+服务业结合的领域。比如说零售是一种传统服务业，叠加了科技就变成电商。餐饮是很传统的服务业，叠加了科技就变成了外卖平台。教育是传统的服务，叠加了科技就变成在线教育。这个行业的商业模型很简单，收入端是受M2影响，永远能够涨价的，类似吃饭的价格、学费的价格等；成本端受科技的摩尔定律影响，能够实现效率的提高。那么在收入端和成本端之间会有一个gap（差异），就变成了公司的价值。

　　5、生物医药赛道：人口老龄化带来的长周期需求，带动创新药、创新器械、和医疗服务的需求提升。

　　6、传统行业效率提升赛道：这条赛道和现代服务业类似，把科技在传统行业运用得很好。比如在房地产产业链中的建筑、建材行业，也需要面对建筑工人的老龄化问题。那么就需要通过科技手段，提高效率。

　　聚焦四类资产 动态把握科技企业发挥机遇

　　在个股选择上，周克平根据企业的生命周期、创新、现金流分布，将公司分为四大类资产：项目型、产品型、平台型、生态型。项目型资产现金流不稳定，爆发力强，容易暴涨暴跌。周克平的组合中，项目类资产占比较小，主要以现金流更稳定的产品型、平台型和生态型资产为主。周克平认为这四大类资产，也是一个企业不断进化的生命周期。他希望希望找到那种能从项目型公司，持续进化成生态型公司的企业，这是一个不断百里挑一筛选的过程。

　　在周克平看来，成长投资和价值投资的区别在于投资企业的生命周期不同。价值投资是找到已经构建完成壁垒的企业，成长投资是去找正在建立壁垒过程的企业。比如说苹果，巴菲特是5000亿美元市值之后买的，已经有了很强的壁垒。从苹果500亿美元到5000亿美元这个阶段投进去的，就是成长投资。

　　在周克平眼中，四类资产分别如下：

　　项目型资产：现金流分布波动较大，适合组合投资。典型案例包括：手游、影视、芯片设计、创新药、早期的苹果产业链。这类公司的爆发力很强，但是持续性很弱。这类公司不是他最喜欢的，但会用组合投资的方式来投。在赔率比较高的时候，用一个组合去投。

　　产品型资产：现金流分布曲线可预测性强，适合长期投资。典型案例包括消费和家电里的品牌类企业。比如说漫威就是一个产品型公司，因为有强大的IP群，每一部电影的票房就比较稳定。游戏里面的体育类游戏，像NBA、FIFA，销售也会比较稳定。周克平比较喜欢三类产品型公司：具有提价能力的，类似教育、高端白酒；渗透率曲线不断提升，类似当年的智能手机，现在的智能电动车；能够不断延展下游应用，类似英伟达这种公司，过去GPU芯片下游应用主要是游戏，现在也能用到无人驾驶等领域。

　　平台型资产：现金流分布曲线持续性强，适合长期投资。行业发展到成熟阶段，会出现平台型公司，这些公司往往具备较强壁垒和可延展性，是制造业的最终形态。平台型公司的本质是一系列项目和产品型公司的集合。比如前面说的漫威是产品型公司，但是把漫威收购的迪士尼就是平台型公司。像白电行业有两家龙头，但是这两家的类型是不一样的，一家是产品型公司，另一家是平台型公司。平台型公司的特点是抗风险能力强很多，稳定性强很多。中国未来会出现大量的平台型公司，这类公司是周克平投资组合中的重点。

　　生态型资产：现金流分布曲线持续性强，后期存在指数效应。周克平认为服务业发展到后期会出现生态型公司，生态型公司的壁垒极高，成长性也很好。这类公司有一个很鲜明的特点：一次获客，永久销售，不断交叉销售，并且可以生态赋能。我们看到的大型互联网和软件公司，都属于平台型公司。这是周克平最喜欢的一类资产，也是最稀缺的资产，A股目前的平台型公司极少。

　　“6大赛道+4类资产”，让周克平的科技投资逻辑清晰而深入。根据周克平介绍在他的投资的组合中，有60%-70%的仓位集中在6大赛道中的产品型资产以上的公司，还有20-30%仓位会投高赔率的项目型公司。此外，周克平也对于组合进行动态管理，根据景气度和估值，决定行业配置比例。一个行业如果景气度拐点向下，估值又比较高，就会减配；一个行业如果景气度拐点向上，估值又比较低，我们就会增配。景气度是看未来12-24个月的周期，作为中观视角帮助决策，但是六大赛道是决定未来3-5年的投资周期。即便短期行业的景气度不好，周克平也不会把里面的公司全部清仓，他希望赚取企业长期成长，不断进化的钱！

　　综上，不难看出，周克平所管基金在其任职期内获得年化86%的收益率的秘密。周克平管理的华夏创新未来18个月封闭基金现在也正在发售，除了可以参与蚂蚁集团股票战略配售，更是重点关注关注新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药以及新兴服务等领域的投资机会。这一次，周克平会不会再创辉煌？值得期待。现在投资者上支付宝搜华夏新发，即可购买这只基金。